当美联储加息成了陈词滥调，“缩表”再度成为最近的市场热词。2013年6月，
美联储前主席伯南克扬言将要退出QE，新兴市场资本疯狂逃窜，当时的中国市场并未受到多大冲击。
然而，如今中美的联动性愈发强烈、人民币波动更加基于市场供求，再恰恰碰上中国债市进入去杠杆阶段，
一旦美联储意外在2017年开始停止到期资产的再投资，中国或许难以避免地遭遇冲击。
美联储所谓的缩表，就是卖出国债和MBS，从市场里收回美元。这样就少了基础货币，
广义货币M2会大幅减少。其作用类似于中国的中期借贷便利、逆回购到期，也类似于提高存款准备金率。
在他看来，美元目前受到来自非美货币集团的挑战，如果美联储缩表（回收美元流动性），
将重塑美元价值，美元或再度走强。同时将进一步扩大与全球其他主要央行的政策鸿沟，
中国或面临资金外流压力，导致人民币汇率承压。
美联储进入加息周期，中美利差或进一步收窄，人民币资产的吸引力下降，人民币相对美元汇率或继续承压，
中期来看，人民币贬值压力取决于国内经济增长动力与外部紧缩节奏的博弈。
美元指数上周五突破101.00阻力位，地缘政治风险以及市场对美联储继续加息的预期升温有望支持美元，
但对特朗普政府推进税改能力的担忧挥之不去可能带来一些不利影响，抑制美元涨势。