黄金自年初以来上涨近8%，2017年前景光明。自今年1月以来，期货市场上看多的净投资仓位
几乎翻了一番。黄金ETF基金持有的资产比12月低点上涨了34%。鉴于近期的涨势，黄金还该“买”吗？
刚刚过去的是自2012年以来黄金表现最好的一月，许多人都期待金价回撤。虽然调整是可能的，
考虑到政治环境的变化，我们认为它还有进一步上涨的空间。历史上，黄金在不确定性的时候表现良好。
虽然选举后不确定性上升，但金价下跌。这是由于对特朗普宣布的促进增长政策感到乐观。
然而，自其就职以来，一些乐观主义已经消失，投资者正在重新调整对其实际政策实施的期望和时间表。
由于移民政策的不确定性，奥巴马医保和多德·弗兰克法案的未来，以及减税继续，
黄金将是一个可能的受益者。经济增长驱动因素的变化对黄金也有好处。自选举以来，
一直是政治因素 而不是中央银行 推动市场走高。这代表了一个重大的变化。
虽然美联储在金融危机后的行动是可以预测的，但特朗普不是。因此，我们可以期待市场变化更快。
鉴于这是股票市场历史上没有经过10%调整的第二长的时期，投资者应该谨慎。
更高的波动性可能是2017年会发生的事。
美元正在走弱，看法分歧是另一个对黄金有利的发展。美元指数在12月触及14年高点。
然后它又遇到了自1987年以来最糟糕的1月。美元的下跌在两方面帮助金。
首先，金和美元有很强的反比关系。当黄金上涨时，美元下跌，反之亦然。其次，由于黄金以美元定价，
当美元下跌时，黄金对外国买家来说变得便宜。2017年欧洲的选举带来麻烦，
欧洲的情况对于贵金属也是利好的。去年6月在“英国脱欧”投票后，黄金在不到两周的时间里上涨了7%。
如果你认为“英国脱欧”给欧盟的未来投下阴影，那你就等着看2017年的大选结果吧。
全国选举在法国、德国和荷兰举行。在所有这三个国家，脱欧者都在传统的“中间派”上取得成功。
希腊也再次传来它常年财政问题的消息。更不用说意大利，银行危机正在出现。除了政治事件之外，
发展中的经济形势看起来也对黄金是有利的。通货膨胀复燃，在经济数据改善的背景下，
美联储去年12月实行了自2006年以来的第二次提高利率。他们还制定了今年三次加息的计划。
因此，股票走高，债券下跌。正如预期，在这个公告发布后金价回落。更高的利率给黄金带来负面影响，
因为它增加了持有金属的机会成本。虽然加息打击了黄金，但在1月就业报告令人失望之后，
短期内更多的机会到来。让人更加乐观的是通货膨胀的回潮。12月，消费者物价指数同比增长2.1%。
预期通胀率（以10年盈亏平衡率计算）已累计超过2%。这两个数字都是自2014年以来的最高水平。
由于黄金价格的最大驱动因素是实际利率，这对金属来说是一个巨大的加分。
目前，黄金和实际利率之间的负相关性是自1997年开始记录以来最强的。