三、宏观经济紧缩将适时调整，通胀变数使政策调整具有不确定性。
经济快速下滑风险，促使宏观调控适时调整。
调控目标已经从年初的“防止经济从偏低转向过热”、
“防止结构性通胀转向全面通胀、“的“双防”，
变为“一保一控”即“保持经济平稳较快增”、“控制物价过快上涨”。
在把抑制通胀放在突出位置的同时，也充分强调经济的平稳快速增长，
在央行第二季度货币政策报告中，对于下一步的货币政策取向和措施，
没有“继续从紧货币政策”的提法。这是自去年央行在第四季度货币
政策中首提“从紧货币政策”之后首次变动。意味着下半年宏观调控存在放松的可能性。
由于通胀压力还比较大，因此这种转变将是温和的，局部的微调，
尤其是货币政策方面可能较为谨慎。而财政政策的调整可以更加积极。
由于未来通胀形势存在变数，将使下半年宏观紧缩政策的调整举有不确定性。
如果通胀压力显著缓解，尤其是PPI见顶回落得到数据的验证，紧缩放松的力度就会比较大。
从2000年以来，M2和贷款增速与GDP增长率有很高的相关性。
为了防止经济快速下滑，保持平稳过快的增长速度，
在货币发行和贷款方面可能会适时放松，增速加快。
增加银行2008年度的贷款规模5%至10%，表明信贷开始放松，
意味着通胀政策的转变开始落实到实施层面。这将有助于改变投资者对未来经济发展的预期，
有助于增强投资者信心。当利好因素积累到一定程度，
就可能转变市场的运行趋势，推动股市止跌回暖。